由于受到国际市场的影响，过去几个月，投资者对越南国内市场的异常变动持谨慎态度，故越南股市11月份在流动性与指数方面都黯淡。然而，根据宏观走势加上国际形势，投资者期望越南股市在年底有所起色

资金流重返市场

本越证券公司的一位领导在评论市场时指出，11月份的市场流动性较低，由于没有辅助信息，市场没有动力。与此同时，美中贸易紧张局势影响了投资者的交易心理，所以也对股市产生了负面影响。然而，随着美中暂时阻止近期贸易战的升级的协议，将对全球股市以及越南股市带来积极影响。

事实上，今年12月的第一期交易确实有所起色，尤其是资金流已重返市场，每次交易都超过5万亿元，而前段时间的每次交易只有2万5000至3万亿元，甚至许多交易低于2万亿元。具体是，在美中达成协议停止贸易战的消息传出后，VN-Index于本月3日的交易量增加近26点，流动性超过5万6000亿元。本月5日收市时，VN-Index收于957.14点，市场流动性达5万5000亿元。

最近期间，越南国内股市经常受到世界形势的影响。然而，根据越南投资开发银行证券公司12月份前景报告中的国际信息分析，世界形势稳定将对从现在到年底的股市带来积极影响。具体是，在G20集团峰会期间美中两国领导人会谈后，关于致力为贸易战降温已出现若干积极信号。

当两国领导人同意不升级贸易战，承诺在两个世界最大经济体谈判达成长期协议之前暂停采取新关税壁垒时，市场有理由放心了。对于美元利率，美联储将于近日举行政策会议，可能会在美联储官员的共识下提高利率。美联储主席表示，目前的利率仍然低于歷史标准。这导致市场推测美联储仅在2019年加息一次，而此前预测为3至4次。资本回流到新兴市场几乎不受这一决定的影响，因为2019年加息的前景并不多。

VN-Index重返1000点?

除了来自外部因素的积极信息外，行内分析专家也认为，越南国内宏观信息也为12月份股市提供良好辅助。具体是，宏观经济在前11个月保持稳定，巩固了越南在高增长和宏观经济稳定以及完成所有既定社经指标方面成功的可能性。在两个正式证券交易所挂牌的公司的今年前9个月业绩同比增长27.6%，为该市场至年底的稳定奠定了基础。

VN-Index的P/E指数(股票市盈率)是16.2倍，相当于一些地区，而且也是近一年的低段，这将创造吸引力为越南股市吸纳资金。许多证券公司表示，基于股票市场的基本因素和股价继续改善，或至少只需在2018年第4季度维持，VN-Index将在今年最后一个月随着主要股票的流通回到985至1000点。DragonCapital董事长多米尼克‧斯克里文也认为VN-Index在不久后可能会重新获得1000点。

到2018年底，越南股市的总市值达1800亿美元，政府债券市场的总市值约500亿美元。因此，2300亿美元的市场规模被认为是相当大的，佔GDP的80%。关于资金流动，DragonCapital董事长指出，据统计总局公佈的数据，今年前11个月的外国直接投资资金为165亿美元，间接投资资金约76亿美元。这表明外国投资者对越南仍有信心。

Vietcombank证券公司经纪部主管陈有福也表示，仍有许多具良好增长潜力的股票已被打折至相当具吸引力的价值(根据整体市场过去期间的下行势头)。另一方面，目前没有外国直接或间接投资资金流出越南市场的迹象。据此，中期和长期投资资金流可能会在未来一段时间内重返，尤其是在越南的宏观经济仍确保得到维持的背景下。

DragonCapital董事长指出，许多越南国内投资者担心外国投资者逃离越南。事实上，今年前6个月，外国投资者从泰国撤回了56亿美元，从印尼撤回37亿美元，从菲律宾撤回16亿美元，但却在越南投资15亿美元。值得一提的是，越南的资本市场在过去几年中已大幅增长，包括债券市场和股票市场的总市值，从700亿美元增至2000亿美元。