新加坡对有前途的越南行业的间接投资目前不包括地方金融和银行业，而包括房地产在内的其他行业则看到前景。

爱上房地产界

据报道，除了作为越南第三大外国直接投资者之外，新加坡多年来还通过间接途径向该国房地产行业投入了大量资金。

新加坡当地房地产投资者倾向于接管现有项目，与越南开发商合作，或建立自己的投资基金。2017年，吉宝置业为西贡中心额外的16％股权分配了8459亿越南盾（3740万美元），增加了与混合用途综合体相关的合资企业的股份。吉宝集团的房地产部门最近还以3亿美元的价格在胡志明市购买了两个住宅项目，并购买了南朗集团的债券。

与此同时，CapitaLand据称在越南推出了一项1.3亿美元的基金，旨在投资全国甲级写字楼。一年前，新加坡开发商为越南的房产设立了类似的3亿美元基金。

另一位新加坡投资者Frasers Property Ltd.也宣布有意收购Phu An Khang房地产股份有限公司75％股权，相当于1800万美元。

然而，最大的交易是新加坡主权财富基金GIC Private Ltd.今年5月以13亿美元支持该国领先的住宅开发商Vinhomes之一。

Savills Vietnam的投资总监Su Ngoc Khuong表示，新加坡对越南房地产的兴趣是泛亚洲趋势的一部分。

对其他行业的兴趣日益浓厚

房地产并非越南唯一的新加坡间接投资部门。这个城市的投资者被大型越南公司吸引到消费品和零售业。

GIC通过大量持股扩大了在越南市场的立足点。截至2018年5月，据估计，总部位于越南的GIC投资组合达到15万亿越南盾（6.637亿美元），成为越南最大的投资基金之一。

日兴资产管理公司新加坡高级经理Yeu Huan Lai告诉VIR，新加坡的投资基金受到越南经济快速增长，生活改善和消费需求增加的影响。

“很高兴看到越南国有企业（SOEs）的销售有所改善，”赖说。“许多国有企业以及私营企业更加重视投资者关系，越南最近的一些股票销售已接近国际标准。”投资组合经理表示，他“对我们将持续关注越南的利益”在可预见的未来“。

兴趣正在扩展到处于各个发展阶段的越南创业公司，风险投资基金将钱投入各种平台。被认为是“东南亚硅谷”的新加坡风险投资基金正在寻求投资50万至100万美元来支持越南创业公司。

融资和银行的道路

尽管新加坡投资者对其他市场具有吸引力，但似乎忽视了越南的金融和银行业。

经济学家Nguyen Tri Hieu评论说，新加坡银行可能会对外国所有权限制感到担忧，目前所有投资者的定价为30％，而越南银行的战略投资者则为20％。其他问题，包括坏账，公司治理，信用评级和巴塞尔协议II合规，也可能阻止新加坡投资者。

安永越南金融服务副总经理Nguyen Thuy Duong指出，越南银行在东盟公司治理记分卡上的得分非常低，这是新加坡，马来西亚和其他国家所有主要金融机构使用的标准。

“越南银行系统近年来取得了一些显着的进步，特别是在风险管理方面，”Duong说。“然而，这些还不足以吸引外国投资者。”

绕道而行

来自新加坡的资金流量似乎来自新加坡的企业，但也可能来自其他国家。然后，新加坡的企业成为交易的工具，或者至多是交易所的合作伙伴。

这可以在Vinamilk的案例中见证。乍一看，似乎两家新加坡实体，Fraser和Neave（F＆N）以及Jardine C＆C正在争夺越南顶级乳品公司的所有权。然而，经过仔细检查，很明显F＆N是Thai Beverage的附属公司，而Jardine C＆C是Jardine Matheson的子公司，Jardine Matheson是一家来自香港的强大企业集团。

“我们相信ThaiBev将依赖F＆N作为其区域扩张工具，”DBS Vickers Securities的首席分析师Andy Sim表示。

在其2018年年度股东大会上，ThaiBev确认正在与F＆N合作开展各种业务。除了将新加坡实体用于区域交易外，ThaiBev最近还提名新加坡F＆N的主要高管，领导越南领先的酿酒商Sabeco。